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        企業技術逐步成熟市場開拓取得成效未來進口替代的空間有望打開

        2013/4/22 15:12:50 來源:wwww.xiedaima.org 點擊次數:


        國內鐵礦石產量仍維持高位,增速持續快于生鐵產量的增速,并且我們認為下半年鐵礦石產量仍會維持高位。鐵礦石供需的不匹配導致礦價將繼續尋底。我們認為鋼價、礦價的剪刀差有望體現在盈利的改善上,下半年的盈利將會好于上半年,但由于下游需求低迷且未見復蘇態勢,再疊加鋼鐵產能過剩的背景,我們認為盈利改善的彈性不足,下半年鋼鐵行業可能處于微利的困境。我們認為能源管材的需求來源于進口替代空間。

        在****政策的扶持下,隨著企業技術逐步成熟,市場開拓取得成效,未來進口替代的空間有望打開。超超臨界管的反傾銷調查取得了實質性進展,我們認為無錫無縫管行業盈利有望迎來底部復蘇。在超超臨界管行業中有競爭力的企業主要是兩類:

        技術優勢明顯,能夠在進口替代上先人一步的企業,如久立特材。在細分產品上市場份額高,管理能力強,具有定價權的企業,如常寶股份。下半年****有望重啟核電投資,我國第三代核電站CAP1400機組有可能在今年底或2013年上半年招投標,對核電蒸發器690管的需求拉動約300噸。由于CAP1400機組我國具有自主知識產權,****希望能夠實現核電蒸發器管的國產化,因此寶銀和久立特材有希望拿到訂單。不同等級的油井管的盈利差異非常明顯:普通的API油套管毛利僅776元/噸,而鎳基油井管的毛利高達60000元/噸,高端產品的盈利優勢突出。在油井管領域,我們推薦高端產品占比不斷提升和進口替代的廠商。

        船舶與集裝箱行業方面,2012年由于全球船運市場萎縮,全國造船完工量6021萬載重噸,同比下降21.4%;承接新船訂單量2041萬載重噸,同比下降43.6%;到去年12月底,手持船舶訂單量1.0695億載重噸,同比下降28.7%。由于世界經貿形勢、以及航運市場的不景氣,去年船舶及集裝箱行業處于低迷狀態。據船舶工業協會預測,2013年全球航運市場可有望比2012年略有改善,但受手持訂單量下降、完工船舶價低、生產成本上升等影響,預計2013年船舶行業主要經濟指標將繼續下滑,全年完工船舶約5500萬載重噸,新接訂單量可能略有增加,但手持訂單量將下降到1億載重噸以下。

        家用電器行業方面,2012年,我****電行業累計工業銷售產值同比增長11.0%,出口交貨值同比增長5.6%。2013年受家電下鄉政策的結束影響,2013年將是家電業的調整年,但商務部表示,今年****會研究從節能減排等方面出臺新的鼓勵家電消費的政策,家電業的增幅會繼續保持在10%左右,出口增幅大致也10%上下。

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